尽管面临外汇波动、关税壁垒及成本通胀等不利因素，意大利轮胎制造商倍耐力在2025年依然实现业绩目标，盈利能力进一步增强。全年销售额达67.7亿欧元（约合547.8亿元人民币），与上年基本持平，处于指引区间上端；剔除3.8%的负面汇率影响及分销部门剥离后，有机销售额实际增长4.2%。

　　盈利能力方面，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长1.9%至15.483亿欧元，利润率从22.4%提升至22.8%；调整后息税前利润（EBIT）增长2.0%至10.814亿欧元（约87.5亿元人民币），利润率升至16.0%，高于上年15.7%的水平。第四季度销售额为15.8亿欧元，虽同比下降0.5%，但按固定汇率计算增长6.1%，季度销量同比增长2.4%，其中乘用车轮胎销量增长2%。

高端化战略成效显著 

　　倍耐力将稳健业绩归功于高端化战略的持续推进。2025年，高价值产品占总销售额比重从76%升至79%，18英寸及以上大尺寸轮胎销量增长7%，跑赢市场6%的平均增速，在替换和原厂配套市场均实现份额提升。这得益于与北美及亚太主要车企的深度合作，以及公司在高性能轮胎领域的技术积累——例如源自F1赛事的赛事技术下放，以及缺气保用、自修补等创新技术的广泛应用，进一步强化了其在高端市场的竞争力。与此同时，公司主动收缩低利润业务，17英寸及以下轮胎销量下降11%，产品结构优化带动全年价格/产品组合贡献3.8%的增幅。

多重挑战下的平衡术与未来展望

　　外汇波动对收入造成3.8%的负面冲击，主要反映美元及新兴市场货币贬值；原材料成本上涨和投入成本通胀亦构成利润端压力。但公司通过销量增长、强劲的价格组合以及持续的效率提升成功对冲。针对美国进口关税，全年影响为5500万欧元，已通过缓解措施部分抵消。

　　基于稳健收官及市场预期，倍耐力预计2026年收入将在67亿至69亿欧元之间，调整后EBIT利润率保持在16%左右，继续依托高端定位寻求高质量增长，并持续加大在轮胎智能化、可持续材料等领域的研发投入。